desde mediadosdiciembre, ha habido un aumento significativo en los precios del aluminio, con el aluminio de Shanghai recuperándose casi un 8,6% desde un mínimo de 18.190 yuanes/tonelada, y
El aluminio de la LME subió de un máximo de 2.109 dólares estadounidenses/tonelada a 2.400 dólares estadounidenses/tonelada.Por un lado, esto se debe a un sentimiento comercial optimista en el mercado.
sobre las expectativas de recorte de tipos de interés de la Reserva Federal de EE.UU. y, por otro lado, se ha producido un fuerte aumento debido al aumento de los costes en los recortes de producción de alúmina, agravado por la crisis del Mar Rojo.Este aumento del aluminio de Shanghai ha superado la fluctuación.
El rango se formó durante más de un año, y el aluminio de la LME mostró comparativamente más debilidad.La semana pasada, cuando algunos fabricantes de alúmina reanudaron
producción, aliviando las preocupaciones sobre el suministro, los precios de la alúmina y del aluminio experimentaron una ligera retracción.
1. La escasez de suministro de mineral de bauxita seguirá restringiendo la liberación de capacidad de producción de alúmina
En términos de mineral de bauxita nacional, los índices de explotación de las minas son naturalmente bajos en invierno.Un accidente minero en Shanxi a finales del año pasado llevó a muchas minas locales a suspender
producción para inspecciones y reparaciones, sin expectativas de reanudación en el corto plazo.La mina Sanmenxia en Henan tampoco ha informado de una reanudación, con
disminución de la producción de mineral en Pingdingshan.Se han abierto menos minas nuevas en Guizhou y se espera que el suministro de mineral de bauxita siga siendo limitado durante un período prolongado, lo que respaldará fuertemente los precios de la alúmina.En cuanto al mineral importado, el impacto de la
Continúa la escasez de suministro de combustible debido a la explosión del depósito de petróleo de Guinea, lo que se refleja principalmente en el aumento de los costos del combustible para las empresas mineras y el aumento de los fletes marítimos.
Actualmente, es el período pico para los envíos de mineral de Guinea.Según SMM, los envíos de mineral de alúmina de Guinea la semana pasada ascendieron a 2,255,5 millones de toneladas,
un aumento de 392.900 toneladas con respecto a los 1,8626 millones de toneladas de la semana anterior.La tensa situación en el Mar Rojo tiene un impacto limitado en el transporte de mineral de alúmina,
ya que alrededor del setenta por ciento de las importaciones chinas de mineral de alúmina provienen de Guinea, y los envíos de Guinea y Australia no pasan por el Mar Rojo.
El impacto puede sentirse en una pequeña porción del transporte de mineral de alúmina desde Turquía.
perfil de aluminioDebido a la escasez en el suministro de mineral de alúmina y las restricciones ambientales de producción, anteriormente se produjo una caída significativa en la capacidad de producción de alúmina.Según Aladdin, hasta el viernes pasado, la capacidad operativa de alúmina era de 81,35 millones de toneladas, con una tasa de explotación del 78,7%, notablemente inferior al rango normal de 84-87 millones de toneladas en la segunda mitad del año.Los precios al contado de la alúmina han aumentado junto con los precios de futuros.El viernes pasado, el precio al contado en la región de Henan fue de 3.320 yuanes/tonelada, 190 yuanes/tonelada más que la semana anterior.Los precios al contado en la región de Shanxi aumentaron 180 yuanes hasta 3.330 yuanes/tonelada en comparación con la semana anterior.La semana pasada, con la mejora de la calidad del aire en algunas partes de Shandong y Henan y el levantamiento de las advertencias climáticas de fuerte contaminación, varias empresas de alúmina reanudaron la producción, muchas de las cuales son marcas disponibles para entrega.Una gran empresa de la región de Shanxi que redujo su capacidad de producción debido a problemas de calcinación también está reanudando la producción, junto con algunas otras empresas, lo que sugiere que la difícil situación de los productos spot de alúmina en el corto plazo puede mejorar.Sin embargo, se espera que el problema del suministro insuficiente de mineral siga apoyando los precios de la alúmina en el mediano plazo.
2. Aumento de los costos y ganancias de la electrólisis del aluminio
En cuanto a los costes de la electrólisis del aluminio, además del importante aumento de los precios de la alúmina, los precios de la electricidad y la sosa cáustica se han mantenido relativamente estables.A principios de mes, una conocida empresa nacional redujo significativamente el precio de oferta del fluoruro de aluminio, lo que provocó una disminución de los precios de transacción en el mercado del fluoruro de aluminio.En general, SMM estimó que a principios de enero, el costo total de la electrólisis del aluminio alcanzó alrededor de 16.600 yuanes por tonelada, 320 yuanes por tonelada más que los alrededor de 16.280 yuanes por tonelada a mediados de diciembre del año pasado.Con el aumento simultáneo del precio de la electrólisis del aluminio, los beneficios de las empresas de aluminio electrolítico también han experimentado un cierto aumento.
3. Una ligera disminución en la producción de electrólisis de aluminio y bajos niveles de inventario
Según la Oficina Nacional de Estadísticas, de enero a noviembre de 2023, la producción acumulada de aluminio electrolítico de China fue de 38 millones de toneladas, un aumento interanual del 3,9%.La producción en noviembre cayó ligeramente a 3,544 millones de toneladas, debido principalmente a la restricción del suministro de electricidad en la región de Yunnan.Según informó Mysteel, a finales de noviembre, la capacidad construida de aluminio electrolítico de China era de 45,0385 millones de toneladas, con una capacidad operativa de 42,0975 millones de toneladas y una tasa de utilización de la capacidad del 93,47%, una disminución del 2,62% mes a mes.En noviembre, las importaciones chinas de aluminio en bruto fueron de 194.000 toneladas, ligeramente menos que en octubre, pero todavía situadas en un nivel relativamente alto.
Al 5 de enero, el inventario de aluminio de la Bolsa de Futuros de Shanghai era de 96.637 toneladas, continuando la tendencia a la baja y manteniéndose en un nivel bajo en comparación con el mismo período de años anteriores.El volumen del warrant fue de 38.917 toneladas, lo que proporciona cierto apoyo a los precios futuros.Al 4 de enero, Mysteel informó que el inventario social de aluminio electrolítico era de 446.000 toneladas, 11,3 mil toneladas menos que en el mismo período del año pasado, lo que indica que la circulación al contado nacional general sigue siendo escasa.Dado el debilitamiento de las operaciones posteriores antes del Festival de Primavera y la disminución esperada en la tasa de conversión de agua de aluminio por parte de las empresas de aluminio electrolítico, el inventario de lingotes de aluminio podría acelerarse en la segunda quincena de enero.El 5 de enero, el inventario de aluminio de la LME se situaba en 558.200 toneladas, ligeramente superior a su mínimo de mediados de diciembre, pero aún en un nivel general bajo, ligeramente superior al del mismo período del año pasado.El volumen de recibos de almacén registrados fue de 374.300 toneladas, con un ritmo de recuperación ligeramente más rápido.El contrato spot de aluminio de la LME experimentó un ligero contango, lo que indica que la oferta spot no mostró una escasez significativa.
4. Tendencia de debilitamiento de la demanda antes del Año Nuevo chino
Según SMM, después del día de Año Nuevo, el inventario de palanquillas de aluminio entró en un rápido ritmo de almacenamiento.Al 4 de enero, el inventario social nacional de varillas de aluminio alcanzó las 82.000 toneladas, un aumento de 17.900 toneladas respecto al jueves anterior.La llegada concentrada de mercancías durante las vacaciones, el debilitamiento de las operaciones downstream antes del Año Nuevo chino y el alto nivel de los precios del aluminio que suprimieron las compras downstream fueron las principales razones del crecimiento de los inventarios.En la primera semana de 2024, la tasa de funcionamiento de las principales empresas nacionales de perfiles de aluminio siguió siendo débil, situándose en el 52,7%, con una disminución intersemanal del 2,1%.Algunas tasas de producción y pedidos de perfiles de construcción disminuyeron, mientras que las empresas líderes de perfiles automotrices mantuvieron sus altas tasas de operación.En el mercado de perfiles fotovoltaicos se ha intensificado la competencia y el volumen de pedidos también ha disminuido.Desde la perspectiva de las terminales, la disminución interanual acumulada en el área de nueva construcción y el área de construcción de enero a noviembre mostró una mejora marginal, pero la situación de las ventas a nivel del consumidor final se mantuvo débil.En noviembre de 2023, la producción y ventas de automóviles de China completaron 3,093 millones y 2,97 millones de unidades, respectivamente, registrando un aumento interanual del 29,4% y 27,4%, lo que indica una rápida tasa de crecimiento.
5. Entorno macroeconómico externo relativamente moderado
La Reserva Federal mantuvo la tasa de interés de referencia sin cambios durante la reunión de diciembre, y Powell emitió señales moderadas, afirmando que la Reserva Federal está considerando y discutiendo recortes apropiados de las tasas de interés, y que la posibilidad de recortes de las tasas ha entrado en consideración.A medida que se fortalecen las expectativas de recortes de tasas, el sentimiento del mercado sigue siendo relativamente optimista y no se esperan factores macroeconómicos negativos significativos en el corto plazo.El índice del dólar estadounidense retrocedió por debajo de 101 y los rendimientos de los bonos estadounidenses también disminuyeron.Las actas de la reunión de diciembre publicadas más tarde no fueron tan pesimistas como los sentimientos de la reunión anterior, y los buenos datos de empleo no agrícola de diciembre también respaldaron la idea de que la política monetaria restrictiva continuará durante un período prolongado.Sin embargo, esto no obstaculiza la expectativa básica de tres recortes de tipos en 2024. Antes del Año Nuevo chino, es poco probable que se produzca una desaceleración repentina en el panorama macroeconómico.El PMI manufacturero de China en diciembre cayó entre un 0,4% y un 49%, lo que indica un debilitamiento de los indicadores de producción y demanda.Entre ellos, el índice de nuevos pedidos disminuyó un 0,7% hasta el 48,7%, lo que refleja que aún es necesario fortalecer las bases para la recuperación económica interna.
Hora de publicación: 22 de enero de 2024